金十期货特约光大期货点评：自5月7日反弹以来，氧化铝2509合约在不到两周的时间里自低位已涨超13%，今日截至午盘上涨4.52%至3008元/吨，再次站上3000元/吨的整数关口。

来看看背后的基本面，供应方面，几内亚雨季使得矿石存限产预期，叠加近期国内多地新增生产装置检修动态以及盘面价格低于行业含税完全成本，供应端支撑有所增强。据SMM，4月国内冶金级氧化铝产量环比减少6.17%，预计5月国内冶金级氧化铝运行产能增至8696万吨，产量735万吨，环比增长3.5%，同比增长5.2%。

据百川盈孚数据，4月中国氧化铝行业含税完全成本平均值为3103.17元/吨，较3月的3209.58元/吨减少106.41元/吨，环比下降3.32%，同比上涨14.11%。需求方面，上周下游加工企业平均开工率上调0.3%至61.9%，市场预计5月国内电解铝运行产能持稳在4391万吨，产量373万吨，环比增长3.4%，同比增长2.7%，整体消费在改善。今日国内多地现货报价上调，其中全国氧化铝现货价格上涨18元/吨至2969元/吨。

综合来看，近期基本面小幅改善，叠加宏观氛围转暖，为盘面反弹提供助力，后期关注库存消化速度以及国际贸易形势的进一步发展。