沪镍延续偏弱震荡，主力合约收跌0.67%，报120830元/吨。精炼镍供应充足，节后市场成交好转程度有限，市场对银十传统旺季预期信心不足，精炼镍库存持续累库，镍价承压运行。印尼调整了镍矿的审批制度，将RKAB审批制度重新改为年度制，这一举措致有利于更加灵活地调节镍矿供应，后续关注印尼RKAB镍矿审批情况。

　　
　　镍矿市场交投范围尚可，镍矿价格维稳运行。据Mysteel，国内1.3%镍矿报价CIF44，暂未有成交落地。菲律宾方面，三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿公开招标，招标结果尚未落地。下游镍铁价格走跌，铁厂利润受挫，对原料镍矿采购延续谨慎。国内北方部分工厂已开始“冬储”原料准备。印尼能矿部调整镍矿审批政策，叠加近期加强对矿区的监管，在不确定因素下，印尼镍矿价格小幅拉涨，其中镍矿Ni：1.6%MC：35%的价格拉涨至52.5美元/湿吨。镍生铁市场询单冷清，供需双方博弈态势加剧，镍铁价格承压运行。不锈钢现货价格承压下行，钢厂迫于生产和消费压力，在原料采购上加大对镍铁的压价力度。
　　
　　硫酸镍价格暂稳，近期镍价有所下行，硫酸镍镍生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，贸易商手中多数无货，市场供应紧缺，散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价，盐厂挺价情绪浓厚。现阶段以消化节前备货为主，市场多呈观望状态，10月三元前驱体厂仍存在硫酸镍需求缺口，需求热度持续。整体来看，镍产业链呈现新能源需求较强，而传统需求相对较弱的特征。
　　
　　对于后市，金瑞期货评论表示，四季度印尼矿端消息面扰动预计以收紧为主，26年配额不确定性较大，对盘面产生利多驱动，向上看更大的空间打开则需要看到配额扰动的实际信号，有待后续观察。冶炼端，边际产能成本曲线平滑且规模庞大，产能出清并不现实，故认为成本支撑有效。